Giới phân tích đều kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tiếp tục tăng trong năm 2022. Quan điểm tích cực này nhờ vào nền tảng cơ bản vững chắc do dự báo tăng trưởng lợi nhuận được kỳ vọng sẽ tăng hơn 20% trong cả năm 2022 và năm 2023.

Điều kiện thanh khoản dồi dào, lãi suất sẽ tiếp tục duy trì ở mức thấp nhằm hỗ trợ cho tính bền vững của nợ. Ngoài ra, các nhà đầu tư trong nước vẫn tích cực gia nhập vào thị trường, số lượng tài khoản chứng khoán mở mới tiếp tục tăng vọt lên mức cao kỷ lục.

Những tác động tiêu cực khiến lợi nhuận sụt giảm có thể là rủi ro giảm giá đối với triển vọng thị trường. Đại dịch Covid-19 cũng vẫn là một rủi ro.

Thị trường Việt Nam đã ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội hơn so với hầu hết các thị trường khác trong cùng khu vực châu Á. Thực tế là so với hầu hết các thị trường có thể đầu tư tại châu Á vào năm 2021. Nhưng vẫn là một thị trường khá rẻ so với triển vọng tăng trưởng vượt bậc của Việt Nam.

Hiện, tỷ lệ P/E năm 2022 của VN-Index đạt khoảng 14x, các bên kỳ vọng EPS sẽ tăng trưởng 24%.Tại báo cáo chiến lược thị trường chứng khoán năm 2022, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN) cho rằng, đây không phải là mức định giá quá đắt và thậm chí nếu các nhà đầu tư áp dụng phương pháp chiết khấu thị trường cận biên khi tái định giá thị trường Việt Nam cũng sẽ khó có thể xem đây là một thị trường với mức định giá cao. Theo đó, nhóm phân tích cho rằng thị trường sẽ còn dư địa tăng trưởng đáng kể trong vòng 12 tháng tới.

Mục tiêu VN-Index cuối năm 2022 ở mức 1.898 điểm, tương ứng với mức sinh lời trong 12 tháng là 29%. Mục tiêu này khá cao so với kỳ vọng của các bên. Theo Bloomberg, các bên kỳ vọng tăng trưởng EPS năm 2022 là tăng 25% so với năm trước và năm 2023 là 21%.

Thị trường vốn là cơ chế chiết khấu lợi nhuận kỳ vọng ở tương lai về hiện tại, giá mục tiêu của VN-Index đạt 1.898 điểm trong năm 2022 tương ứng với tỷ lệ P/E dự phóng đạt 14,7x và P/E lũy kế (năm 2022) là 17,8x, cả hai tỷ lệ này đều tương ứng mức bình quân trong dài hạn của thị trường. Vì vậy, rủi ro trọng yếu đối với mục tiêu tăng điểm là lợi nhuận tăng trưởng dưới kỳ vọng.

Nhóm phân tích này cho rằng, khả năng cao thị trường sẽ dao động từ 1.850 – 1.950 điểm. Tuy nhiên, cũng phải thừa nhận rằng các yếu tố tâm lý đóng một vai trò quan trọng không chỉ đối với kết quả của thị trường, mà còn đối với các dự báo được đưa ra. Việc đánh giá các điều kiện thị trường là một quá trình kéo dài liên tục chứ không chỉ đánh giá vài lần trong mỗi năm. Nói cách khác, quan điểm cho rằng thị trường sẽ tiếp tục tăng của nhóm này có thể sai và được phép thay đổi quan điểm của mình.

Đặc biệt, công ty này khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với ngành bất động sản và trung lập đối với ngành ngân hàng. Các công ty phát triển bất động sản quy mô vừa và nhỏ đã tăng rất mạnh trong thời gian gần đây và những mã này có thể sẽ tiếp tục tăng do lạm phát giá bất động sản.

Kỳ vọng tăng trưởng kinh tế sẽ phục hồi vững chắc trong năm 2022, hoạt động xuất khẩu của Việt Nam một lần nữa sẽ phục hồi trong những tháng tới. Bên cạnh đó, đơn vị này giảm tỷ trọng đối với các doanh nghiệp nhiệt điện và lựa chọn các doanh nghiệp năng lượng điện tái tạo.

Trong khi đó, nhu cầu tiêu dùng đang phục hồi chậm hơn dự kiến và khả năng phục hồi có thể diễn ra trong năm 2022. Mặc dù có quan điểm tích cực theo mô hình top-down đối với thị trường chứng khoán, nhưng báo cáo vẫn khuyến nghị giảm tỷ trọng đối với các công ty chứng khoán đã niêm yết, chủ yếu là do định giá.